Еженедельный обзор

26 Февраля 2024

Российский рынок акций

Российские ключевые индексы завершили неделю в минусе. Индекс МосБиржи на неделе тестировал уровень поддержки в 3 145 пунктов, окончательный пробой которого может спровоцировать нисходящий тренд. 
Значительные продажи акций были связаны с ожиданием новых санкций в отношении России со стороны США и ЕС, о которых объявили 23 февраля, когда российские инвесторы находились на длительных выходных. На этом фоне многие решили зафиксировать часть своих позиций.
Динамику хуже рынка за неделю показал электроэнергетический сектор. Индекс MOEXEU потерял более 4%. В то же время рост продемонстрировал телекоммуникационный сектор. Индекс MOEXTL прибавил более 0,5%. 
На неделе отстающую динамику также показывал финансовый сектор. Это обусловлено, с одной стороны, заявлениями ЕС и США о санкциях, которые могут затронуть российскую финансовую отрасль. С другой стороны, снижением акций QIWI-банка, у которого ЦБ РФ отозвал лицензию, что стало первым случаем за последние несколько лет. При этом регулятор предварительно оценил денежные средства на счетах банка и отметил, что их достаточно, чтобы расплатиться с клиентами.
Среди негативных новостей финансового сектора можно также отметить заявление менеджмента ВТБ, который рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2023 год. Более того, согласно стратфинмодели, первые дивиденды банк может выплатить в 2026 году за 2025 год.
Из макроэкономических данных в первую очередь инвесторы будут отслеживать динамику ВВП России, а также данные по рынку труда, во вторую – объем розничных продаж.

Глобальные рынки

Американские рынки показали динамику, близкую к нейтральной. В частности, индекс S&P 500 завершил неделю вблизи уровня закрытия предыдущей.
Индекс продолжает рост в рамках среднесрочного тренда и на текущий момент торгуется ниже уровня 5 000 пунктов, имея потенциал дальнейшего роста.
Центральным событием недели были протоколы FOMC, которые публикуются по итогам предыдущего заседания ФРС США. Инвесторы позитивно отреагировали на данные, хотя намеков на скорое снижение базовой процентной ставки в них не было. Риторика осталась прежней. 
Регулятор видит позитивные изменения на рынке труда и в динамике инфляции, однако, указывает на то, что показатели безработицы, инфляции и темпов роста экономики США остаются устойчивыми, поэтому удержание базовой процентной ставки на повышенном уровне обоснованно.
После публикации данных ожидания рынка по началу цикла снижения базовой ставки сохранились. Согласно фьючерсам на изменение ставки, с вероятностью более 60% ставка в мае останется без изменения, а уже в июне будет снижена на 0,25%, до 5,00 – 5,25%.
На текущей неделе инвесторы будут следить за данными по продажам на первичном рынке жилья, а в центре внимания окажется статистика по динамике ВВП и ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) – индикатор, на который ориентируется ФРС при принятии решения по монетарной политике.

Нефть

Нефть Brent на остается на уровне $82/барр. Среди ключевых факторов, которые сейчас оказывают давление на нефтяные котировки, – опасение снижения мирового спроса, а также продолжающийся рост запасов нефти в США.
Удержание повышенной ставки мировыми центробанками может негативно сказаться на росте спроса в будущем. В частности, на это указало Международное энергетическое агентство, которое понизило прогноз спроса на нефть в следующем году. Оптимизм инвесторов в отношении скорого снижения базовой ставки в США ослабили последние макроданные по потребительской инфляции, что сдвигает возможное снижение ставки в США ближе к концу года.
Как показали последние данные от Минэнерго США, запасы нефти в стране продолжают расти четвертую неделю подряд, что указывает на определенный переизбыток предложения на нефтяном рынке. При этом опасения по поводу возможных перебоев в поставках из-за геополитического обострения на Ближнем Востоке сохраняются, удерживая цены от более значительного снижения.
На текущей неделе ожидается статистика по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти и Минэнерго США.

Рынок облигаций

На прошлой неделе на мировых рынках облигаций явная динамика отсутствовала: доходности 2-летних гособлигаций США (UST) выросли на 4 б.п., до 4,69%; 10-летних – снизились на 4 б.п., до 4,26%. В США вышли данные по индексам деловой активности (PMI), которые также оказались разнонаправленными. Так, производственный PMI вырос в феврале до 51,5 пункта (с 50,7), а PMI в сфере услуг – снизился на 51,3 пункта (с 52,5). Народный банк Китая снизил ставку по 5-летним кредитам до 3,95% с 4,20% и сохранил остальные ставки на текущем уровне. 5-летняя ставка является важным ориентиром для стоимости ипотечных кредитов, а одна из целей ее снижения – поддержать строительный сектор. 
На локальном долговом рынке наблюдалась негативная динамика: доходности ОФЗ выросли в среднем на ~10-20 б.п. Выходящие данные по недельной инфляции по-прежнему свидетельствуют об умеренных темпах роста цен – заметно ниже, чем в осенние месяцы. Вместе с тем Минфин РФ продолжает размещать значительные объемы ОФЗ: на прошлой неделе ведомство разместило 78 млрд руб., из которых основной объем пришелся на выпуск ОФЗ-ПД 26244 (фиксированный купон, погашение в 2034 году) под средневзвешенную доходность 12,55%. По итогам недели индекс рублевых гособлигаций МосБиржи снизился на 0,3%, индекс корпоративных облигаций –на 0,05%. 

Рубль

На прошедшей неделе рубль ослаб по отношению к доллару на 0,7%, закрыв пятничную сессию на уровне 92,9. Ослабление рубля может быть связано с сохраняющимся спросом на иностранную валюту со стороны физических лиц и для выкупа активов у нерезидентов. На текущей неделе некоторую поддержку курсу могут оказать продажи валюты со стороны компаний-экспортеров в рамках налогового периода. В краткосрочной перспективе ожидаем котировки в диапазоне 91-94 рубля за доллар США.

Почему мы?

№1
по объему рынка БПИФ
и ОПИФ на 29.12.2023
806 тыс.
частных
клиентов
1,7 трлн
рублей активов под управлением
на 31.12.2023
6 600+
офисов обслуживания
по всей стране

ЛУЧШАЯ УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ

для состоятельных частных клиентов
SPEAR’S Russia Wealth Navigator Awards 2021

ЛИДЕР

по доходности инвестирования пенсионных накоплений

Investfunds Awards 2021

Страница была вам полезна?
Спасибо за ваш отзыв!
Карта сайта
УК «Первая» защищает персональные данные пользователей и обрабатывает Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с Условиями обработки персональных данных и Cookies.